華鑫證券：給予祥鑫科技買入評級

華鑫證券有限責任公司傅鴻浩,杜飛近期對進行研究並發布了研究報告《公司動態研究報告：新能源汽車及儲能金屬結構件主業穩健，布局人形及低空產業鏈》，給予祥鑫科技買入評級。

祥鑫科技(002965)

投資要點

公司主營業務為新能源汽車和燃油汽車及儲能設備的衝壓模具

公司主要生產的產品包括新能源汽車精密衝壓模具和金屬結構件、燃油汽車精密衝壓模具和金屬結構件、儲能設備精密衝壓模具和金屬結構件、通信設備及其他精密衝壓模具和金屬結構件等。

其中新能源汽車結構件包括車身結構件，動力電池箱體，汽車冷卻係統、座椅係統、天窗、防撞梁等及其他車身組件等。儲能設備結構件主要是儲能機櫃整體結構件。

公司客戶資源優勢明顯。公司已經與廣汽埃安、吉利汽車、、、、華為、新能安、EnphaseEnergy、Larsen、FENECON GmbH等國內外知名企業建立了良好的合作關係。已經成為、比亞迪、一汽大眾、蔚來汽車、吉利汽車、戴姆勒、小鵬汽車、一汽豐田、東風日產、廣汽豐田、廣汽本田等整車廠商的一級供應商。

公司主業穩健

2024年前三季度公司的營收為48.78億元，同比增長24.88%；淨利潤為2.69億元。

截止到2024年上半年，公司營收為31.54億元，其中新能源汽車精密衝壓模具和金屬結構件營收為18.85億元，占總營收比重59.77%，同比增加41.54%。此外，儲能設備精密衝壓模具和金屬結構件營收增速也較快，當期營收為5.36億元。同比增長74.74%。

未來規劃瞄準新質生產力，布局人形機器人及低空經濟產業鏈

未來公司將圍繞新質生產力的發展，進行產業布局規劃，將逐步擴展低空經濟、液冷服務器、人形機器人等領域的業務。

人形機器人是公司未來重要的戰略布局方向之一。公司能夠根據不同客戶的需求，為客戶提供從模具到結構件的產品整體解決方案。

與科研院所合作，深度投入人形機器人全鏈條開發。2025年1月18日公司發布《關於與廣東省科學院智能製造研究所共建人形機器人關鍵零部件聯合技術創新中心的自願性信息披露公告》，其中提到，廣東省科學院智能製造研究所負責為公司提供在人形機器人關鍵零部件等產品開發領域的技術研究服務和支持，共同研發人形機器人智能化解決方案，包括但不限於靈巧手、輕量化機械手臂、功能/性能/可靠性測試、數字化仿真設計、機器視覺應用、設備健康管理等，打通人形機器人從研發到生產的全鏈條。

盈利預測

預測公司2024-2026年營業收入分別為68.61、84.78、102.67億元，歸母淨利潤分別為4.62、5.01、5.42億元，當前股價對應PE分別為24.8、22.9、21.1倍。

考慮到公司主業穩健增長，布局新質生產力的人形機器人和低空經濟產業鏈，將迎來新的業務增長引擎，維持公司的“買入”投資評級。

風險提示

1）下遊需求不及預期；2）產能建設進度不及預期；3）原材料大幅漲價；4）客戶轉換供應商；5）產品毛利率大幅下降；6）人形機器人及低空產業鏈布局不順利等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，申建國研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為80%，其預測2024年度歸屬淨利潤為盈利5億，根據現價換算的預測PE為22.91。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。